今日(5月25日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初震荡整理之后，创业板指一度出现一波攀升，随后又跳水回落，午后三大股指一致性下挫，尾盘券商股发力，带动股指企稳回升。北向资金今日净卖出95.62亿元，单日净卖出额再创7个月新高，近3日连续大幅减仓累计超220亿元。

从盘面上来看，新能源卷土重来，其余行业与概念板块涨跌参半，局部赚钱效应仍存。行业方面，燃气、电力、半导体及元件、国防军工、建筑装饰、证券等板块表现突出；题材板块方面，特高压、存储芯片、钙钛矿电池等板块涨幅靠前。

A股“满3400-200”魔咒再现，截至5月25日上午收盘，上证指数自3418点震荡下跌6.22%，跌破3200点。消息面平静，资金面波澜不惊，投资者找原因无从下手，情绪也无从发泄，近期市场上两种声音显得格外明显：

(资料图片仅供参考)

一是，“量化加大市场波动”的言论又起。只不过话术版本进行了演绎，从此前“量化助跌”，变成了“加大波动”，本质上换汤不换药，“遇事不决怪量化”。

二是，三年持有期产品即将迎来大考，发行期间“引导长期投资”“避免基民追涨杀跌”，三年之期将至，基民打开账户发现，净值还在水平线以下。数据显示，2020年5月以来，新发3年封闭股票基金的平均收益率仅为-16.2%。

沪上知名证券分析师边风炜表示，今天市场是沉低回升，下午反弹我看主要是一些数字经济类的板块，昨天英伟达大涨，今天相关的行业上涨我觉得还比较正常。

今天跌幅比较大的其实是港股，最近港股跌幅很大，我觉得一方面是汇率外资的问题，一方面是日本股市涨得很好，而且因为4月份巴菲特去了日本以后，然后这些股票就大涨。其实巴菲特这些股票都是20年买的，我有时候真的觉得很奇怪，大家明知道巴菲特最喜欢的就是低吸高抛，那么他去完以后很多人就帮他捧场，我都不知道最近巴菲特会不会把它卖出，但投资就是这样。

日本股市的上涨结合我们汇率的问题，最近北上资金真的卖得很厉害，今天接近100亿，这可能是最近相对低估值权重类的个股走弱最重要的原因。

总体来看，我觉得市场在这个位置，大家都觉得位置蛮低了，但是分歧主要是在经济上，经济会不会有更多的政策？

会不会给予更多的力度？会不会让经济有更好的机会？这是现在大家最大的关心点，因为这一波行情的核心是经济复苏的预期和成色。3月份好了，到了3400，4月份坏了，现在跌到3200了，所以整个市场其实对于经济的争论依然在。

最近下跌主要的几个原因，汇率、新股对于经济、城投债的一些担忧，总之是内外部的因素都叠加，好像一时间在经历了4月份经济数据的不堪以后，整个市场的信心突然之间就丧失了。

再叠加这一次大市值新股的发行预期，大家有一种很负面的情绪在市场中发酵。新股的问题我不想多谈，每一次涨的时候也就被掩盖了，下跌的时候这个问题就会有时候被放大，这也是我们A股一个长期存在的一个重融资的问题。

短期来看，昨天英伟达的财报出来以后，昨天美股盘后交易涨了30%，所以，对今天的CPO有所帮助，在我们看到今天CPO涨的时候，下游的AI的应用反而跌得很厉害，这说明整个市场，在这样的成交量下持续性有所不足。

关键是支撑以后市场的主要热点是什么？

现在有两种观点：第一种、是下来以后低估值高分红，以中特股为主的依然要撑起指数；第二种、是认为先跌的中证1000，中证2000和科创板指数，可能会在是整个成交量不足的情况下，先于市场做出更大级别的反弹。

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